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  周一，布伦特原油价格一度飙升至每桶119美元，随后暴跌至84美元，创下有记录以来按美元计算的最大日内波动幅度。

  。美伊战局对全球能源市场影响几何？对中国意味着什么？危机何时会解除？厦门大学管理学院讲席教授、中国能源政策研究院院长林伯强坐客腾讯财经《洞见股市》栏目时，给出了他的独家研判。

  林伯强认为，此次危机的本质是霍尔木兹海峡的“通道性”风险，其潜在破坏力远超俄乌冲突。他给出三种情景推演，如果霍尔木兹海峡封锁10天以内，冲击有限，市场可以消化；如果是3个月左右，一些国家还能够最终靠释放石油储备等手段尚能维持“不断油”；但如果封锁长达6个月，如果出现断油景象，全球经济将遭受重创。

  而中国在这场风暴中的相对“抗跌”，恰恰印证了“新能源+战略储备”路线的前瞻性，储能将是决定未来能源转型成败的关键一役。

  油价24小时振幅超30%，这在历史上处于什么级别？“极端少见。”林伯强直言。

  他回顾历史指出，2008年金融危机那类需求侧冲击，对能源市场的影响相对可预期，因为需求萎缩价格自然回落。但霍尔木兹海峡封锁和历次中东战争不一样，对供给侧和需求侧都有冲击：战争何时结束、霍尔木兹海峡封锁何时解除，没有人能给出确切答案。

  正因如此，这次波动不同以往，任何风吹草动都会在第一时间引发市场的连锁反应。

  加之石油期货市场中有大量投机资金，而投机资金天然受情绪驱动。恐慌与贪婪交替上演，进一步放大了油价的震荡幅度。

  “只要战争不停止，今后我们还会常常看到类似本周一样的‘过山车’行情。”林伯强说。

  “美伊冲突和俄乌冲突，性质完全不一样。”在林伯强看来，俄乌冲突冲击的是“上游”，俄罗斯作为产油国受到制裁，但其石油仍有多种渠道（如“影子船队”）绕道流向市场，本质上是“减产”而非“断供”。

  而此次美伊冲突的要害，不在某一个产油国，而在一条全球能源的“生命线”霍尔木兹海峡。尽管伊朗本身的原油出口量仅占全球约4%，但它扼守的霍尔木兹海峡，承载着全球20%至30%的原油海运量。

  “等于把交通堵住了。通道性堵塞的影响，比对某一个国家的制裁或战争要大得多，因此这次危机影响远超俄乌冲突。”林伯强强调，这种阻断不是“减少供给”，而是直接切断了连接全球能源上下游的大动脉，进口国“进不来”，出口国同样“出不去”，库存有限之下可能被迫停产。

  而危机的严重程度，完全取决于霍尔木兹海峡封锁持续多久。林伯强给出了一组“时间标尺”：

  对于亚太市场而言，林伯强认为，中国、日本等国拥有超过100天的战略石油储备，能确保短期供给，但如果霍尔木兹海峡长期封锁必将推动油价飙升至令人窒息的高位，由此引发的全球性通胀和经济衰退，是任何国家都难以承受的。

  “其实特朗普比我们更担心油价涨到200美元。”林伯强说。尽管美国是石油生产大国和净出口国，但油价是全球定价，直接牵动通货膨胀，而通胀关乎选票，这是白宫无法回避的政治现实。

  “如果霍尔木兹海峡堵太久，上游产油国会被迫停产。石油停产后重启相对容易，但

  数据显示，全球约20%的液化天然气须经由霍尔木兹海峡运输，其中大部分来自卡塔尔——仅这一个国家，就贡献了全球近20%的LNG出口量。LNG比原油更难运输、生产也更加集中，一旦停产，重启周期远比原油漫长。

  3月10日发布的报告，当日仅约3艘原油及成品油油轮经由霍尔木兹海峡驶出波斯湾，LNG及LPG船只过境数量为零，而正常水平约为35艘。

  换言之，即便海峡封锁解除，全球天然气供应的恢复也将远远滞后于原油，这是一个正在被市场低估的“灰犀牛”。

  数据显示，经由霍尔木兹海峡运输的原油，89%流向亚洲。其中，日本约80%的进口油轮须经过该海峡，中国这一比例也超过40%。

  然而，同样身为能源进口大国，日韩与中国在这场风暴中的表现截然不同：据彭博数据，日本、韩国股市自2月底以来分别下跌约6%、9%，沪深300指数仅下滑0.3%。

  第二，能源消费结构差异。油气在中国能源消费中占比仅27%左右，远低于美国（72%以上）、欧盟（超60%）和日韩（更高）。中国能源消费的半壁江山仍是煤炭，因此油气价格波动对中国宏观经济的传导效应，远不及上述国家剧烈。

  第三，价格传导存在“缓冲期”。中国成品油定价机制存在约两周（10个工作日）的调价周期，不会像美国市场那样“立竿见影”地反映到加油站，为市场情绪提供了一道减震阀。

  第四，战略前瞻性的“厚积”。中国长期格外的重视能源安全，在去年国际油价疲软时大量充实了战略石油储备；更重要的是，风电、光伏、储能加上电动汽车的组合拳，既推动了低碳转型，又从根本上增强了能源自主可控能力。此外，中国已构建起中亚管道、中俄管道、海上通道、中缅管道四大油气进口通道，有效分散了对单一咽喉要道的依赖。

  “中国怕的是‘缺’，而不怎么怕‘涨’。”林伯强表示，因为油气消费占比较小、政府有价格干预空间，因此真正的风险在于长期、全面的供应中断。当前，中国最要关注的核心问题只有一个：霍尔木兹海峡会被“全面封多久”。

  每一次地缘危机，都是对能源安全的一次压力测试。而这一次，全球都被迫直面一个现实：依赖远方的化石能源，终究是将命脉交到了别人手中。

  林伯强表示，美伊冲突从反面为中国的能源转型战略做了一次“极大的肯定”，中国风电光伏储能+电动汽车的路线，是很具有前瞻性的。

  化石能源依赖资源禀赋，有就是有，没有就没有，且运输线路随时有可能被地缘冲突切断。而风电、光伏不依赖资源禀赋，可以完全实现本土化生产；电动汽车则从需求端替代了交通用油。二者结合，从根本上降低了对进口油气的依赖。

  而对于中国能源安全的启示，林伯强表示，当前最紧迫的堵点、同时也是这几年最大的机会是储能。

  其背后，是煤电为新能源“兜底”的模式正慢慢的变贵。林伯强说，煤电利用小时数从设计的5500小时降至4400小时（2024年），效率成本终须有人买单；而储能虽然“现在贵、将来便宜”，但通过规模效应和技术进步，下降趋势明确，是必须打通的战略环节。

  的低温问题。目前中国电动汽车渗透率已超过50%，今后南方甚至有可能特别难看到燃油车，但北方电动汽车在寒冷天气下的续航能力，仍然有不小差距。

  他还提出了一个更具前瞻性的判断：正在为AI算力中心面临巨大电力缺口而发愁的美国，应当摒弃地理政治学偏见，从经济性出发，考虑引入中国的“

  答案或许已经写在这场风暴之中：短期来看，地缘博弈对油价的扰动仍将持续，普通民众需对成品油价格持续上涨和输入性通胀保持警惕。但放眼长远，一个以可再次生产的能源和电动汽车为支柱、以储能为“压舱石”的自主能源体系，才是应对这个不确定世界的终极答案。